Short Selling

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Short Selling
Short Selling sind eine Anlage- oder Handelsstrategie, die über den Rückgang eines Aktien- oder anderen Wertpapierpreises spekuliert. Es ist eine fortschrittliche Strategie, die nur von erfahrenen Händlern und Investoren durchgeführt werden sollte.

Händler können Leerverkäufe als Spekulation verwenden, und Anleger oder Portfoliomanager können sie als Absicherung gegen das Abwärtsrisiko einer Long-Position in demselben Wertpapier oder einem verwandten Wertpapier verwenden. Spekulationen bergen die Möglichkeit eines erheblichen Risikos und sind eine fortschrittliche Handelsmethode. Die Absicherung ist eine häufigere Transaktion, bei der eine Gegenposition platziert wird, um das Risiko zu verringern.

Bei Short Selling wird eine Position durch Ausleihen von Aktien oder anderen Vermögenswerten eröffnet, von denen der Anleger glaubt, dass sie bis zu einem festgelegten zukünftigen Datum - dem Ablaufdatum - an Wert verlieren werden. Der Investor verkauft diese geliehenen Aktien dann an Käufer, die bereit sind, den Marktpreis zu zahlen. Bevor die geliehenen Aktien zurückgegeben werden müssen, setzt der Händler darauf, dass der Preis weiter sinkt und er sie zu geringeren Kosten kaufen kann. Das Verlustrisiko bei Leerverkäufen ist theoretisch unbegrenzt, da der Preis eines Vermögenswerts bis ins Unendliche steigen kann.

Short Selling treten auf, wenn ein Anleger ein Wertpapier ausleiht und es auf dem freien Markt verkauft und plant, es später für weniger Geld zurückzukaufen.

Short Selling setzen auf einen Rückgang des Wertpapierpreises und profitieren davon.

Short Selling haben ein hohes Risiko-Ertrags-Verhältnis: Sie können große Gewinne bieten, aber Verluste können schnell und unendlich zunehmen.


Short Selling verstehen

Wimpy vom berühmten Popeye-Comic wäre ein perfekter Leerverkäufer gewesen. Die Comicfigur war berühmt dafür, dass er "heute nächsten Dienstag gerne für einen Hamburger bezahlen würde". Beim Short Selling eröffnet der Verkäufer eine Position durch Ausleihen von Aktien, normalerweise von einem Broker-Händler. Sie werden versuchen, von der Verwendung dieser Aktien zu profitieren, bevor sie sie an den Kreditgeber zurückgeben müssen.

Um eine Short-Position zu eröffnen, muss ein Händler über ein Margin-Konto verfügen und normalerweise Zinsen auf den Wert der geliehenen Aktien zahlen, während die Position offen ist. Auch die Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA), die die Regeln und Vorschriften für registrierte Broker und Broker-Dealer-Unternehmen in den USA, die New York Stock Exchange (NYSE) und die Federal Reserve durchsetzt, hat Mindestwerte festgelegt für den Betrag, den das Margin-Konto verwalten muss - als Wartungsmarge bezeichnet. Wenn der Kontowert eines Anlegers unter die Wartungsmarge fällt, sind mehr Mittel erforderlich, oder die Position wird möglicherweise vom Broker verkauft.

Um eine Short-Position zu schließen, kauft ein Händler die Aktien wieder am Markt zurück - hoffentlich zu einem Preis, der unter dem liegt, den er sich geliehen hat - und gibt sie an den Kreditgeber oder Broker zurück. Händler müssen alle vom Broker berechneten Zinsen oder Provisionen für Trades berücksichtigen.

Der Prozess der Suche nach Aktien, die ausgeliehen werden können, und der Rückgabe am Ende des Handels werden vom Broker hinter den Kulissen abgewickelt. Das Öffnen und Schließen des Handels kann über die regulären Handelsplattformen bei den meisten Brokern erfolgen. Jeder Broker verfügt jedoch über Qualifikationen, die das Handelskonto erfüllen muss, bevor er den Margin-Handel zulässt.

Wie bereits erwähnt, sind Spekulationen einer der Hauptgründe für Short Selling. Herkömmliche Long-Strategien (Aktien werden gekauft) können in Abhängigkeit von zwei Parametern als Investition oder Spekulation klassifiziert werden: (a) dem Grad des im Handel eingegangenen Risikos und (b) dem Zeithorizont des Handels. Investitionen sind tendenziell risikoärmer und haben im Allgemeinen einen langfristigen Zeithorizont, der Jahre oder Jahrzehnte umfasst. Spekulation ist eine Aktivität mit wesentlich höherem Risiko und hat typischerweise einen kurzfristigen Zeithorizont.


Short Selling mit Gewinn

Stellen Sie sich einen Händler vor, der glaubt, dass die XYZ-Aktie, die derzeit bei 50 USD notiert, in den nächsten drei Monaten im Kurs fallen wird. Sie leihen 100 Aktien aus und verkaufen sie an einen anderen Investor. Der Händler hat jetzt 100 Aktien „leer“, da er etwas verkauft hat, das er nicht besaß, aber geliehen hatte. Der Short Sell wurde nur durch die Ausleihe der Aktien ermöglicht, die möglicherweise nicht immer verfügbar sind, wenn die Aktie bereits von anderen Händlern stark gekürzt wurde.

Eine Woche später meldet das Unternehmen, dessen Aktien gekürzt wurden, düstere Finanzergebnisse für das Quartal, und die Aktie fällt auf 40 USD. Der Händler beschließt, die Short-Position zu schließen und kauft 100 Aktien für 40 USD auf dem freien Markt, um die geliehenen Aktien zu ersetzen. Der Gewinn des Händlers aus dem Short Selling ohne Provisionen und Zinsen auf dem Margin-Konto beträgt 1.000 USD: (50 USD - 40 USD = 10 USD x 100 Aktien = 1.000 USD).


Short Selling  für einen Verlust
Nehmen wir nun an, der Händler hat die Short-Position bei 40 USD nicht geschlossen, sondern beschlossen, sie offen zu lassen, um von einem weiteren Preisverfall zu profitieren. Ein Konkurrent stürzt sich jedoch ein, um das Unternehmen mit einem Übernahmeangebot von 65 USD pro Aktie zu erwerben, und die Aktie steigt. Wenn der Händler beschließt, die Short-Position bei 65 USD zu schließen, beträgt der Verlust aus dem Short Selling 1.500 USD: (50 USD - 65 USD = negative 15 x 100 USD Aktien = 1.500 USD Verlust). Hier musste der Händler die Aktien zu einem deutlich höheren Preis zurückkaufen, um ihre Position zu decken.


Short Selling als Absicherung
Abgesehen von Spekulationen hat Leerverkäufe einen weiteren nützlichen Zweck - die Absicherung -, der häufig als risikoärmerer und respektablerer Avatar von Short Selling angesehen wird. Das Hauptziel der Absicherung ist der Schutz im Gegensatz zur reinen Gewinnmotivation der Spekulation. Die Absicherung dient dem Schutz von Gewinnen oder der Minderung von Verlusten in einem Portfolio. Da dies jedoch mit erheblichen Kosten verbunden ist, wird dies von der überwiegenden Mehrheit der Privatanleger in normalen Zeiten nicht berücksichtigt.


Die Kosten für die Absicherung sind zweifach. Es gibt die tatsächlichen Kosten für die Absicherung, wie z. B. die mit Short Selling verbundenen Kosten oder die für Schutzoptionsverträge gezahlten Prämien. Es gibt auch Opportunitätskosten für die Begrenzung des Aufwärtstrends des Portfolios, wenn sich die Märkte weiter nach oben bewegen. Wenn beispielsweise 50% eines Portfolios, das in enger Beziehung zum S & P 500-Index (S & P 500) steht, abgesichert sind und der Index in den nächsten 12 Monaten um 15% steigt, würde das Portfolio nur etwa die Hälfte davon verzeichnen Gewinn oder 7,5%.



Vor- und Nachteile von Short Selling
Short Selling können kostspielig sein, wenn der Verkäufer die Preisbewegung falsch einschätzt. Ein Händler, der Aktien gekauft hat, kann nur dann 100% seiner Ausgaben verlieren, wenn sich die Aktie auf Null bewegt.

Ein Händler, der Aktien gekürzt hat, kann jedoch weit mehr als 100% seiner ursprünglichen Investition verlieren. Das Risiko besteht darin, dass es keine Obergrenze für den Aktienkurs gibt. Er kann bis ins Unendliche und darüber hinaus steigen - um eine Phrase einer anderen Comicfigur, Buzz Lightyear, zu prägen. Während die Aktien gehalten wurden, musste der Händler das Margin-Konto finanzieren. Selbst wenn alles gut geht, müssen Händler bei der Berechnung ihrer Gewinne die Kosten der Margin-Zinsen berücksichtigen.

Vorteile
Möglichkeit hoher Gewinne

Wenig Anfangskapital erforderlich

Leveraged Investments möglich

Absicherung gegen andere Beteiligungen

Nachteile
Potenziell unbegrenzte Verluste

Margin-Konto erforderlich

Anfallende Margin-Zinsen

Kurze Squeezes


Wenn es an der Zeit ist, eine Position zu schließen, hat ein Short Sell möglicherweise Probleme, genügend Aktien zum Kauf zu finden - wenn viele andere Händler die Aktie ebenfalls Short Sell oder wenn die Aktie dünn gehandelt wird. Umgekehrt können Verkäufer in eine kurze Squeeze-Schleife geraten, wenn der Markt oder eine bestimmte Aktie in die Höhe schnellen.

Andererseits bieten Strategien mit hohem Risiko auch eine hohe Rendite. Short Selling sind keine Ausnahme. Wenn der Verkäufer vorhersagt, dass sich der Preis korrekt bewegt, kann er einen ordentlichen Return on Investment (ROI) erzielen, vor allem, wenn er die Marge zur Initiierung des Handels verwendet. Die Verwendung der Marge bietet eine Hebelwirkung, was bedeutet, dass der Händler nicht viel von seinem Kapital als Erstinvestition aufbringen musste. Bei sorgfältiger Durchführung können Short Selling eine kostengünstige Möglichkeit zur Absicherung darstellen und ein Gegengewicht zu anderen Portfoliobeständen darstellen.

Anfänger sollten Short Selling generell vermeiden, bis sie mehr Handelserfahrung gesammelt haben. Leerverkäufe über ETFs sind jedoch aufgrund des geringeren Risikos eines Short Selling eine etwas sicherere Strategie.

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