Devisen Carry Trades 101

Devisen Carry Trades - 101

Devisen Carry Trades 101

Unabhängig davon, ob Sie in Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Währungen investieren, haben Sie wahrscheinlich schon vom Carry-Trade gehört. Diese Strategie hat seit den 1980er Jahren positive Durchschnittsrenditen erzielt, ist jedoch erst im letzten Jahrzehnt bei einzelnen Anlegern und Händlern beliebt geworden.

Während des größten Teils der letzten 10 Jahre war der Carry-Handel ein Einweg-Handel, der ohne größere Rückverfolgungen nach Norden führte. Im Jahr 2008 erfuhren Carry-Händler jedoch, dass die Schwerkraft immer wieder die Kontrolle erlangt, wenn der Handel zusammenbricht und die Gewinne von sieben Jahren in drei Monaten zunichte gemacht werden.

Die zwischen 2000 und 2007 erzielten Gewinne lassen jedoch viele Forex-Händler hoffen, dass der Carry-Trade eines Tages zurückkehren wird. Willkommen bei Carry Trades 101 für diejenigen unter Ihnen, die immer noch verwirrt sind, was ein Carry-Trade ist und warum sich die Hysterie um den Trade über den Devisenmarkt hinaus ausgedehnt hat. Wir werden untersuchen, wie ein Carry-Trade strukturiert ist, wenn er funktioniert, wenn er nicht funktioniert. ' t und die verschiedenen Möglichkeiten, wie kurz- und langfristige Anleger die Strategie anwenden können.

Carry Trade

Der Carry Trade ist eine der beliebtesten Handelsstrategien auf dem Devisenmarkt. Mechanisch bedeutet das Auflegen eines Carry-Trade nichts anderes als den Kauf einer hochrentierlichen Währung und die Finanzierung mit einer niedrigrentierlichen Währung, ähnlich dem Sprichwort "niedrig kaufen, hoch verkaufen".

Die beliebtesten Carry-Trades beinhalten den Kauf von Währungspaaren wie dem australischen Dollar / japanischen Yen und dem neuseeländischen Dollar / japanischen Yen, da die Zinsspreads dieser Währungspaare sehr hoch sind. Der erste Schritt bei der Zusammenstellung eines Carry-Trade besteht darin, herauszufinden, welche Währung eine hohe Rendite und welche eine niedrige Rendite bietet.


Unter Berücksichtigung dieser Zinssätze können Sie die Währungen mit den höchsten und niedrigsten Renditen kombinieren. Die Zinssätze können jederzeit geändert werden, sodass Forex-Händler diese Kurse auf den Websites ihrer jeweiligen Zentralbanken auf dem Laufenden halten sollten.

Da Neuseeland und Australien die höchsten Renditen auf unserer Liste haben, während Japan die niedrigsten hat, ist es nicht verwunderlich, dass AUD / JPY das Aushängeschild der Carry Trades ist. Währungen werden paarweise gehandelt, sodass ein Anleger für einen Carry-Trade lediglich NZD / JPY oder AUD / JPY über eine Forex-Handelsplattform mit einem Forex-Broker kaufen muss.

Die niedrigen Kreditkosten des japanischen Yen sind ein einzigartiges Merkmal, das auch von Aktien- und Rohstoffhändlern auf der ganzen Welt aktiviert wurde. In den letzten zehn Jahren haben Anleger in anderen Märkten begonnen, ihre eigenen Versionen des Carry-Handels zu entwickeln, indem sie beispielsweise den Yen leerverkauften und US-amerikanische oder chinesische Aktien kauften. Dies hatte einst in beiden Märkten eine riesige Spekulationsblase ausgelöst und ist der Grund für die starke Korrelation zwischen Carry Trades und Aktien.

Warum diese Strategie so beliebt ist

Zwischen Januar 2000 und Mai 2007 bot das Währungspaar Australischer Dollar / Japanischer Yen (AUD / JPY) einen durchschnittlichen jährlichen Zinssatz von 5,14%. Für die meisten Menschen ist diese Rendite eine Kleinigkeit, aber in einem Markt, in dem die Hebelwirkung bis zu 200: 1 beträgt, kann selbst die Verwendung der fünf- bis zehnfachen Hebelwirkung diese Rendite äußerst extravagant machen. Anleger verdienen diese Rendite auch dann, wenn das Währungspaar keinen Cent bewegt. Bei so vielen Menschen, die süchtig nach Carry Trades sind, bleibt die Währung jedoch fast nie stationär. Beispielsweise stieg der AUD / USD-Wechselkurs zwischen Februar und April 2010 um fast 10%. Zwischen Januar 2001 und Dezember 2007 stieg der Wert des AUD / USD um ca. 70%.

Geringe Volatilität, risikofreundlich

Carry Trades entwickeln sich auch in Umgebungen mit geringer Volatilität gut, da Händler eher bereit sind, Risiken einzugehen. Was die Carry Trader suchen, ist die Rendite - jeder Kapitalzuwachs ist nur ein Bonus. Daher sind die meisten Carry-Händler, insbesondere die großen Hedge-Fonds, die viel Geld auf dem Spiel haben, vollkommen glücklich, wenn sich die Währung nicht um einen Cent bewegt, da sie dennoch die gehebelte Rendite erzielen.

Solange die Währung nicht fällt, werden Carry-Händler im Wesentlichen bezahlt, während sie warten. Händler und Anleger sind auch besser in der Lage, Risiken in Umgebungen mit geringer Volatilität einzugehen.

Zentralbanken und Zinssätze

Carry Trades funktionieren, wenn die Zentralbanken entweder die Zinssätze erhöhen oder planen, sie zu erhöhen. Geld kann jetzt per Mausklick von einem Land in ein anderes verschoben werden, und große Investoren zögern nicht, ihr Geld auf der Suche nach nicht nur hohen, sondern auch höheren Renditen zu bewegen. Die Attraktivität des Carry-Trade liegt nicht nur in der Rendite, sondern auch im Kapitalzuwachs. Wenn eine Zentralbank die Zinssätze erhöht, bemerkt die Welt, dass sich in der Regel viele Menschen im selben Carry-Trade ansammeln, wodurch der Wert des Währungspaares steigt. Der Schlüssel ist, zu versuchen, in den Anfang des Zinssenkungszyklus und nicht in das Ende zu gelangen.


Die Rentabilität der Carry Trades kommt in Frage, wenn die Länder, die hohe Zinssätze anbieten, beginnen, diese zu senken. Die anfängliche Änderung der Geldpolitik bedeutet tendenziell eine deutliche Trendwende für die Währung. Damit Carry Trades erfolgreich sind, muss sich das Währungspaar entweder nicht im Wert ändern oder aufwerten.


Wenn die Zinssätze sinken, sind ausländische Investoren weniger gezwungen, das Währungspaar zu verlängern, und suchen eher anderswo nach profitableren Möglichkeiten. In diesem Fall nimmt die Nachfrage nach dem Währungspaar ab und es beginnt sich zu verkaufen. Es ist nicht schwer zu erkennen, dass diese Strategie sofort fehlschlägt, wenn der Wechselkurs um mehr als die durchschnittliche Jahresrendite abwertet. Durch den Einsatz von Hebeleffekten können Verluste noch bedeutender sein, weshalb die Liquidation verheerend sein kann, wenn Carry-Trades schief gehen.

Zentralbankrisiko

Carry Trades scheitern auch, wenn eine Zentralbank in den Devisenmarkt eingreift, um zu verhindern, dass ihre Währung steigt oder weiter fällt. Für exportabhängige Länder könnte eine übermäßig starke Währung den Exporten einen großen Bissen abnehmen, während eine übermäßig schwache Währung die Gewinne von Unternehmen mit Auslandsgeschäften beeinträchtigen könnte. Wenn beispielsweise der Aussie oder die Kiwi übermäßig stark werden, könnten die Zentralbanken dieser Länder auf verbale oder physische Interventionen zurückgreifen, um den Anstieg der Währung einzudämmen. Jeder Hinweis auf eine Intervention könnte die Gewinne in den Carry-Trades umkehren.

Wenn es nur so einfach wäre!

Eine effektive Carry-Trade-Strategie besteht nicht einfach darin, eine Währung mit der höchsten Rendite zu verkaufen und eine Währung mit der niedrigsten Rendite zu verkaufen. Während das aktuelle Zinsniveau wichtig ist, ist die zukünftige Richtung der Zinssätze noch wichtiger. Zum Beispiel könnte der US-Dollar gegenüber dem australischen Dollar aufwerten, wenn die US-Zentralbank die Zinssätze zu einem Zeitpunkt erhöht, zu dem die australische Zentralbank eine Straffung durchführt. Außerdem funktionieren Carry Trades nur, wenn die Märkte selbstgefällig oder optimistisch sind.

Unsicherheit, Besorgnis und Angst können dazu führen, dass Anleger ihre Carry-Trades abwickeln. Der Ausverkauf von 45% in Währungspaaren wie AUD / JPY und NZD / JPY im Jahr 2008 wurde durch die globale Finanzkrise von Subprime ausgelöst. Da Carry Trades häufig Leveraged Investments sind, waren die tatsächlichen Verluste wahrscheinlich viel größer.

Beste Weg, um Carry zu handeln
Wenn es um Carry-Trades geht, kann eine Zentralbank zu jedem Zeitpunkt die Zinssätze stabil halten, während eine andere sie erhöht oder senkt. Bei einem Korb, der aus den drei Währungen mit der höchsten und der drei niedrigsten Rendite besteht, repräsentiert jedes Währungspaar nur einen Teil des gesamten Portfolios. Selbst wenn in einem Währungspaar eine Carry-Trade-Liquidation stattfindet, werden die Verluste durch den Besitz eines Korbs kontrolliert. Dies ist tatsächlich die bevorzugte Art des Carry-Handels für Investmentbanken und Hedgefonds. Diese Strategie mag für Einzelpersonen etwas schwierig sein, da der Handel mit einem Korb natürlich mehr Kapital erfordern würde, sie kann jedoch mit kleineren Losgrößen durchgeführt werden.

Der Schlüssel zu einem Korb besteht darin, die Portfolioallokation basierend auf der Zinskurve und der Geldpolitik der Zentralbanken dynamisch zu ändern.


Vom Carry Trade profitieren

Der Carry Trade ist eine langfristige Strategie, die für Anleger weitaus besser geeignet ist als für Händler, da Anleger die Tatsache genießen werden, dass sie die Kursnotierungen nur einige Male pro Woche und nicht einige Male am Tag überprüfen müssen. Es stimmt, Carry Trader, einschließlich der führenden Banken an der Wall Street, werden ihre Positionen monatelang (wenn nicht sogar jahrelang) halten. Der Eckpfeiler der Carry-Trade-Strategie besteht darin, bezahlt zu werden, während Sie warten. Warten ist also eine gute Sache.


Teilweise aufgrund der Nachfrage nach Carry Trades sind die Trends auf dem Devisenmarkt stark und gerichtet. Dies ist auch für kurzfristige Händler wichtig, da es in einem Währungspaar, in dem die Zinsdifferenz sehr bedeutend ist, weitaus rentabler sein kann, nach Kaufmöglichkeiten für Dips in Richtung Carry zu suchen, als zu versuchen, sie zu verblassen. Für diejenigen, die zum Beispiel darauf bestehen, die AUD / USD-Stärke zu schwinden, sollten sie vorsichtig sein, Short-Positionen zu lange zu halten, da mit jedem Tag mehr Zinsen gezahlt werden müssen. Der beste Weg für kurzfristige Händler, Zinsen zu betrachten, besteht darin, dass das Verdienen dazu beiträgt, den Durchschnittspreis zu senken, während das Zahlen von Zinsen ihn erhöht. Für einen Intraday-Trade spielt der Carry keine Rolle, aber für einen Drei-, Vier- oder Fünf-Tage-Trade wird die Carry-Richtung weitaus aussagekräftiger.

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