Devisentermingeschäfte - Devisenforward

Was ist sind Devisentermingeschäfte - Devisenforward?


Ein Devisentermingeschäft ist ein verbindlicher Kontrakt auf dem Devisenmarkt, der den Wechselkurs für den Kauf oder Verkauf einer Währung zu einem späteren Zeitpunkt festlegt. Ein Devisentermingeschäft ist im Wesentlichen ein anpassbares Absicherungsinstrument, das keine Vorauszahlung der Marge beinhaltet. Der andere Hauptvorteil eines Devisentermingeschäfts besteht darin, dass seine Konditionen nicht standardisiert sind und im Gegensatz zu börsengehandelten Devisentermingeschäften auf einen bestimmten Betrag und für jede Laufzeit oder Lieferperiode zugeschnitten werden können.


Die Grundlagen der Devisentermingeschäfte
Im Gegensatz zu anderen Absicherungsmechanismen wie Devisentermingeschäften und Optionskontrakten, für die eine Vorauszahlung für Margin-Anforderungen bzw. Prämienzahlungen erforderlich ist, erfordern Devisentermingeschäfte normalerweise keine Vorauszahlung, wenn sie von großen Unternehmen und Banken verwendet werden.

Ein Devisentermingeschäft ist jedoch wenig flexibel und stellt eine verbindliche Verpflichtung dar. Dies bedeutet, dass der Vertragskäufer oder -verkäufer nicht weggehen kann, wenn sich der „gesperrte“ Kurs letztendlich als nachteilig herausstellt. Um das Risiko einer Nichtlieferung oder Nichtabwicklung auszugleichen, können Finanzinstitute, die mit Devisentermingeschäften handeln, eine Einzahlung von Privatanlegern oder kleineren Unternehmen verlangen, mit denen sie keine Geschäftsbeziehung unterhalten.

Die Währungsabrechnung kann entweder in bar oder auf Lieferbasis erfolgen, sofern die Option für beide Seiten akzeptabel ist und zuvor im Vertrag festgelegt wurde. Devisentermingeschäfte sind außerbörsliche Instrumente (OTC), da sie nicht an einer zentralen Börse gehandelt werden und auch als „direkte Termingeschäfte“ bezeichnet werden.


Ein Beispiel für einen Devisentermingeschäft

Der Mechanismus zur Berechnung eines Devisenterminkurses ist unkompliziert und hängt von den Zinsdifferenzen für das Währungspaar ab (vorausgesetzt, beide Währungen werden am Devisenmarkt frei gehandelt).

Nehmen Sie beispielsweise einen aktuellen Kassakurs für den kanadischen Dollar von 1 USD = 1,0500 CAD, einen einjährigen Zinssatz für kanadische Dollar von 3 Prozent und einen einjährigen Zinssatz für 1,5 Prozent für US-Dollar an.

Nach einem Jahr, basierend auf der Zinsparität, würde 1 USD plus Zinsen von 1,5 Prozent 1,0500 CAD plus Zinsen von 3 Prozent entsprechen, was bedeutet:

$ 1 (1 + 0,015) = C $ 1,0500 x (1 + 0,03)

1,015 US-Dollar = 1,0815 C $ oder 1 US-Dollar = 1,0655 C $


Der einjährige Terminkurs beträgt in diesem Fall US $ = C $ 1.0655. Da der kanadische Dollar einen höheren Zinssatz als der US-Dollar hat, wird er mit einem Vorwärtsabschlag auf das Greenback gehandelt. Auch der tatsächliche Kassakurs des kanadischen Dollars in einem Jahr korreliert derzeit nicht mit dem einjährigen Terminkurs.
Der Devisenterminkurs basiert lediglich auf Zinsdifferenzen und berücksichtigt nicht die Erwartungen der Anleger, wo der tatsächliche Wechselkurs in der Zukunft liegen könnte.


Devisentermingeschäfte und Absicherung

Wie funktioniert ein Devisentermingeschäft als Absicherungsmechanismus? Angenommen, ein kanadisches Exportunternehmen verkauft Waren im Wert von 1 Million US-Dollar an ein US-amerikanisches Unternehmen und erwartet, in einem Jahr den Exporterlös zu erhalten. Der Exporteur befürchtet, dass der kanadische Dollar in einem Jahr gegenüber seinem derzeitigen Kurs (von 1,0500) gestiegen sein könnte, was bedeutet, dass er weniger kanadische Dollar pro US-Dollar erhalten würde. Der kanadische Exporteur schließt daher einen Terminkontrakt zum Verkauf von 1 Million US-Dollar pro Jahr zum Terminkurs von 1 US-Dollar = 1,0655 CAD.

Wenn der Kassakurs in einem Jahr 1 US-Dollar = 1.0300 C $ beträgt - was bedeutet, dass der C $ wie vom Exporteur erwartet aufgewertet wurde -, hat der Exporteur durch die Festlegung des Terminkurses von 35.500 C $ (durch Verkauf) profitiert die 1 Mio. USD bei 1,0655 CAD (statt zum Kassakurs von 1,0300 CAD). Wenn der Kassakurs in einem Jahr 1,0800 CAD beträgt (d. H. Der kanadische Dollar ist entgegen den Erwartungen des Exporteurs geschwächt), hat der Exporteur einen fiktiven Verlust von 14.500 CAD.

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