Die Terminmärkte: Futures Regulierung

Futures Regulierung


EU: 
HINTERGRUND
MiFID ist die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (2004/39 / EG). Es ist seit November 2007 in der gesamten Europäischen Union anwendbar. Es ist ein Eckpfeiler der EU-Regulierung der Finanzmärkte, die darauf abzielt, ihre Wettbewerbsfähigkeit durch die Schaffung eines Binnenmarkts für Wertpapierdienstleistungen und -aktivitäten zu verbessern und ein hohes Maß an harmonisiertem Schutz für Anleger zu gewährleisten Finanzinstrumente.

MiFID erklärt:
• Geschäftsführung und organisatorische Anforderungen für Wertpapierfirmen;
• Zulassungsanforderungen für regulierte Märkte;
• Berichterstattung zur Vermeidung von Marktmissbrauch;
• Verpflichtung zur Handelstransparenz für Aktien; und
• Regeln für die Zulassung von Finanzinstrumenten zum Handel.
Am 20. Oktober 2011 nahm die Europäische Kommission einen Legislativvorschlag zur Überarbeitung der MiFID in Form einer überarbeiteten Richtlinie und einer neuen Verordnung an. Nach mehr als zweijähriger Debatte wurden vom Europäischen Parlament und vom Rat die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente zur Aufhebung der Richtlinie 2004/39 / EG und die Verordnung über Märkte für Finanzinstrumente, allgemein als MiFID II und MiFIR bezeichnet, verabschiedet die Europäische Union. Sie wurden am 12. Juni 2014 im EU-Amtsblatt veröffentlicht.
MIFID II-VERBESSERUNGEN
MiFID II und MiFIR werden fairere, sicherere und effizientere Märkte gewährleisten und allen Teilnehmern mehr Transparenz ermöglichen. Neue Berichtsanforderungen und -tests erhöhen die Menge der verfügbaren Informationen und reduzieren die Verwendung von Dark Pools und OTC-Handel. Die Regeln für den Hochfrequenzhandel werden strenge organisatorische Anforderungen an Wertpapierfirmen und Handelsplätze stellen, und die Bestimmungen über den nichtdiskriminierenden Zugang zu zentralen Gegenparteien (CCPs), Handelsplätzen und Benchmarks sollen den Wettbewerb stärken.
Der Anlegerschutz wird durch die Einführung neuer Anforderungen an die Produktsteuerung und unabhängige Anlageberatung, die Ausweitung bestehender Vorschriften auf strukturierte Einlagen und die Verbesserung der Anforderungen in mehreren Bereichen, einschließlich der Verantwortung von Leitungsgremien, Anreizen, Informationen und Informationen, gestärkt Berichterstattung an Kunden, Cross-Selling, Vergütung der Mitarbeiter und bestmögliche Ausführung.


ESMA-ROLLE
Die ESMA hat nach Abschluss der technischen Standards und technischen Hinweise zur reibungslosen Umsetzung von MiFID II / MIFIR beigetragen, indem sie Fragen und Antworten sowie Richtlinien herausgegeben hat, die bei Bedarf aktualisiert werden.
Die ESMA wird fortlaufend eine Reihe von Aufgaben haben, darunter:
• die fortlaufende Veröffentlichung von Informationen auf ihrer Website (z. B. Referenzdaten oder Handelsvolumina, die unter bestimmten Ausnahmeregelungen zum Zweck des Double-Volume-Cap-Mechanismus ausgeführt werden);
• die Erstellung von Berichten in Zusammenarbeit mit der Europäischen Kommission (z. B. über die Funktionsweise der Wachstumsmärkte von OTF oder KMU),
• die Register über Handelsplätze, Wertpapierfirmen und systematische Internalisierer von Datenmeldedienstleistern;
• die Überwachung und Veröffentlichung von Stellungnahmen zur Umsetzung bestimmter Bestimmungen (z. B. Umsetzung von Positionslimits oder Anwendung von Transparenzverzichten vor dem Handel) und
• spezifische Produktinterventionsbefugnisse, bei denen die ESMA und die nationalen Aufsichtsbehörden die Vermarktung, den Vertrieb oder den Verkauf eines Finanzinstruments oder eine Art von Finanztätigkeit oder -praxis vorübergehend untersagen oder einschränken können, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind.

USA:

Die Terminmärkte in den USA werden von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert. Die CFTC ist eine Bundesbehörde, die 1974 vom Kongress gegründet wurde, um die Integrität der Preisgestaltung auf dem Terminmarkt zu gewährleisten, einschließlich der Verhinderung missbräuchlicher Handelspraktiken, Betrug und der Regulierung von Maklerfirmen, die im Terminhandel tätig sind.

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