Optionen: Covered Call Transaktion


Ein Covered Call bezieht sich auf eine Transaktion auf dem Finanzmarkt, bei der der Investor, der Call-Optionen verkauft, den entsprechenden Betrag des zugrunde liegenden Wertpapiers besitzt. Um dies auszuführen, schreibt (verkauft) ein Investor, der eine Long-Position in einem Vermögenswert hält, Call-Optionen auf denselben Vermögenswert, um einen Einkommensstrom zu generieren. Die Long-Position des Anlegers in dem Vermögenswert ist die "Deckung", da dies bedeutet, dass der Verkäufer die Aktien liefern kann, wenn der Käufer der Call-Option die Ausübung wählt. Wenn der Anleger gleichzeitig Aktien kauft und Call-Optionen gegen diese Aktienposition schreibt, spricht man von einer "Buy-Write" -Transaktion.


Covered Calls
Covered Calls sind eine neutrale Strategie, dh der Anleger erwartet für die Laufzeit der schriftlichen Call-Option nur einen geringfügigen Anstieg oder Rückgang des zugrunde liegenden Aktienkurses. Diese Strategie wird häufig angewendet, wenn ein Anleger eine kurzfristig neutrale Sicht auf den Vermögenswert hat und aus diesem Grund den Vermögenswert langfristig hält und gleichzeitig eine Short-Position über die Option zur Erzielung von Erträgen aus der Optionsprämie hat.

Einfach ausgedrückt, wenn ein Anleger beabsichtigt, die zugrunde liegende Aktie für eine lange Zeit zu halten, aber kurzfristig keinen nennenswerten Preisanstieg erwartet, kann er Einnahmen (Prämien) für sein Konto erzielen, während er die Pause abwartet.

Ein Covered Call dient als kurzfristige Absicherung einer Long-Position und ermöglicht es den Anlegern, Einnahmen über die Prämie zu erzielen, die sie für das Schreiben der Option erhalten haben. Der Anleger verliert jedoch Aktiengewinne, wenn der Preis über dem Ausübungspreis der Option liegt. Sie sind außerdem verpflichtet, 100 Aktien zum Ausübungspreis (für jeden schriftlichen Vertrag) bereitzustellen, wenn der Käufer die Option ausübt.

Eine Covered-Call-Strategie ist weder für einen sehr bullischen noch für einen sehr bärischen Investor nützlich. Wenn ein Anleger sehr optimistisch ist, ist es in der Regel besser, die Option nicht zu schreiben und nur die Aktie zu halten. Die Option begrenzt den Gewinn der Aktie, was den Gesamtgewinn des Handels verringern könnte, wenn der Aktienkurs steigt. Wenn ein Anleger sehr bärisch ist, ist es möglicherweise besser, die Aktie einfach zu verkaufen, da die Prämie, die für das Schreiben einer Call-Option erhalten wird, den Verlust der Aktie nur wenig ausgleicht, wenn die Aktie fällt.


Maximaler Profit / Loss
Der maximale Gewinn eines gedeckten Calls entspricht dem Ausübungspreis der Short-Call-Option abzüglich des Kaufpreises der zugrunde liegenden Aktie zuzüglich der erhaltenen Prämie.

Der maximale Verlust entspricht dem Kaufpreis der zugrunde liegenden Aktie abzüglich der erhaltenen Prämie.
Covered Call Beispiele
Ein Investor besitzt Aktien des hypothetischen Unternehmens TSJ. Sie mögen die langfristigen Aussichten sowie den Aktienkurs, sind jedoch der Ansicht, dass die Aktie kurzfristig wahrscheinlich relativ flach gehandelt wird, möglicherweise innerhalb von ein paar Dollar gegenüber dem aktuellen Kurs von 25 USD.

Wenn sie eine Call-Option auf TSJ mit einem Ausübungspreis von 27 USD verkaufen, verdienen sie die Prämie aus dem Optionsverkauf, begrenzen jedoch für die Dauer der Option ihren Aufwärtstrend auf 27 USD. Angenommen, die Prämie, die sie für das Schreiben einer dreimonatigen Call-Option erhalten, beträgt 0,75 USD (75 USD pro Vertrag oder 100 Aktien).

Eines von zwei Szenarien wird sich abspielen:

TSJ-Aktien werden unter dem Ausübungspreis von 27 USD gehandelt. Die Option verfällt wertlos und der Anleger behält die Prämie von der Option. In diesem Fall haben sie mit der Buy-Write-Strategie die Aktie erfolgreich übertroffen. Sie besitzen immer noch die Aktie, haben aber zusätzliche 75 USD in der Tasche, abzüglich Gebühren.

TSJ-Aktien steigen über 27 USD. Die Option wird ausgeübt und der Aufwärtstrend der Aktie ist auf 27 USD begrenzt. Wenn der Preis über 27,75 USD (Ausübungspreis plus Prämie) steigt, wäre es für den Anleger besser gewesen, die Aktie zu halten. Wenn sie jedoch vorhatten, für 27 USD zu verkaufen, erhielten sie durch das Schreiben der Call-Option zusätzliche 0,75 USD pro Aktie.

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