Grundlagen der Rentabilität von Optionen


Optionshändler können als Optionskäufer oder Optionsschreiber profitieren. Optionen ermöglichen einen potenziellen Gewinn sowohl in volatilen Zeiten als auch wenn der Markt ruhig oder weniger volatil ist. Dies ist möglich, weil sich die Preise von Vermögenswerten wie Aktien, Währungen und Rohstoffen ständig bewegen und es unabhängig von den Marktbedingungen eine Optionsstrategie gibt, die davon profitieren kann.

Grundlagen der Rentabilität von Optionen
Ein Call-Option-Käufer kann einen Gewinn erzielen, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert, beispielsweise eine Aktie, vor Ablauf über den Ausübungspreis steigt. Ein Put-Optionskäufer erzielt einen Gewinn, wenn der Preis vor Ablauf unter den Ausübungspreis fällt. Die genaue Höhe des Gewinns hängt von der Differenz zwischen dem Aktienkurs und dem Ausübungspreis der Option bei Ablauf oder bei Schließung der Optionsposition ab.

Optionen Käufer vs Schreiber
Ein Optionskäufer kann eine erhebliche Kapitalrendite erzielen, wenn der Optionshandel funktioniert. Dies liegt daran, dass ein Aktienkurs erheblich über den Ausübungspreis hinausgehen kann.

Ein Optionsschreiber erzielt eine vergleichsweise geringere Rendite, wenn der Optionshandel rentabel ist. Dies liegt daran, dass die Rendite des Optionsschreiber auf die Prämie beschränkt ist, unabhängig davon, wie stark sich die Aktie bewegt. Warum also Schreiboptionen? Weil die Chancen in der Regel überwiegend auf der Seite des Optionsschreibers liegen. Eine Studie der Chicago Mercantile Exchange (CME) Ende der neunziger Jahre ergab, dass etwas mehr als 75% aller bis zum Ablauf gehaltenen Optionen wertlos verfallen sind.

Diese Studie schließt Optionspositionen aus, die vor Ablauf geschlossen oder ausgeübt wurden. Trotzdem gab es für jeden Optionsvertrag, der bei Ablauf im Geld (ITM) war, drei, die nicht im Geld (OTM) waren und daher wertlos sind, eine ziemlich aussagekräftige Statistik.

Die richtige Optionen auswählen
Hier sind einige allgemeine Richtlinien, die Ihnen bei der Entscheidung helfen sollen, welche Arten von Optionen Sie handeln möchten.

Bullisch oder bärisch
Sind Sie optimistisch oder bärisch in Bezug auf die Aktie, den Sektor oder den breiten Markt, mit dem Sie handeln möchten? Wenn ja, sind Sie zügellos, mäßig oder nur ein bisschen bullisch / bärisch? Wenn Sie diese Entscheidung treffen, können Sie entscheiden, welche Optionsstrategie Sie verwenden möchten, welchen Ausübungspreis Sie verwenden möchten und welchen Ablauf Sie anstreben. Nehmen wir an, Sie stehen der hypothetischen Aktie ZYX, einer Technologieaktie, die bei 46 USD notiert, zügellos optimistisch gegenüber.

Flüchtigkeit
Ist der Markt ruhig oder ziemlich volatil? Wie wäre es mit Stock ZYX? Wenn die implizite Volatilität für ZYX nicht sehr hoch ist (z. B. 20%), ist es möglicherweise eine gute Idee, Calls auf die Aktie zu kaufen, da solche Calls relativ billig sein könnten.

Ausübungspreis und Ablauf
Da Sie bei ZYX zügellos optimistisch sind, sollten Sie mit dem Kauf von Geldanrufen vertraut sein. Angenommen, Sie möchten nicht mehr als 0,50 USD pro Anrufoption ausgeben und haben die Wahl zwischen zweimonatigen Anrufen mit einem Ausübungspreis von 49 USD für 0,50 USD oder dreimonatigen Anrufen mit einem Ausübungspreis von 50 USD für 0,47 USD. Sie entscheiden sich für Letzteres, da Sie der Meinung sind, dass der etwas höhere Ausübungspreis durch den zusätzlichen Monat bis zum Ablauf mehr als ausgeglichen wird.

Was wäre, wenn Sie bei ZYX nur leicht optimistisch wären und die implizite Volatilität von 45% dreimal so hoch wäre wie die des Gesamtmarktes? In diesem Fall könnten Sie in Betracht ziehen, kurzfristige Puts zu schreiben, um Prämieneinnahmen zu erzielen, anstatt Anrufe wie im vorherigen Fall zu kaufen.

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