Iron Condor: Optionsstrategie & Konstruktion 


KonstruktionEin Iron Condor ist eine Optionsstrategie, die aus vier Optionen besteht, die aus zwei Puts (einem Long und einem Short) und zwei Calls (einem Long und einem Short) sowie vier Ausübungspreisen bestehen, die alle das gleiche Ablaufdatum haben. Ziel ist es, von der geringen Volatilität des Basiswerts zu profitieren. Mit anderen Worten, der Eisenkondor erzielt den maximalen Gewinn, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert bei Ablauf zwischen den mittleren Ausübungspreisen schließt.

Der Iron Condor hat eine ähnliche Auszahlung wie ein normaler Condor-Spread, verwendet jedoch sowohl Calls als auch Puts anstelle von nur Calls oder nur Puts. Sowohl der Kondor als auch der Iron Condor sind Erweiterungen des Butterfly Spread bzw. des Iron Butterfly.
Iron Condor: Funktionsweise
Die Strategie hat ein begrenztes Aufwärts- und Abwärtsrisiko, da die Optionen für hohe und niedrige Treffer, die Flügel, vor erheblichen Bewegungen in beide Richtungen schützen. Aufgrund dieses begrenzten Risikos ist auch das Gewinnpotenzial begrenzt. Die Provision kann hier ein bemerkenswerter Faktor sein, da es sich um vier Optionen handelt.

Für diese Strategie möchte der Händler im Idealfall, dass alle Optionen wertlos verfallen. Dies ist nur möglich, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert bei Ablauf zwischen den beiden mittleren Ausübungspreisen schließt. Es wird wahrscheinlich eine Gebühr erhoben, um den Handel zu schließen, wenn er erfolgreich ist. Wenn es nicht erfolgreich ist, ist der Verlust immer noch begrenzt.

Eine Möglichkeit, sich einen Iron Condor vorzustellen, besteht darin, ein langes Strangle innerhalb eines größeren, kurzen Strangle zu haben (oder umgekehrt).

Die Strategie ist wie folgt aufgebaut:

Kaufen Sie einen aus dem Geld (OTM), dessen Basispreis unter dem aktuellen Preis des Basiswerts liegt. Die Out-of-the-Money-Put-Option schützt vor einer erheblichen Abwärtsbewegung des Basiswerts.
Verkaufen Sie einen OTM oder Geld (ATM) mit einem Ausübungspreis, der näher am aktuellen Preis des Basiswerts liegt.
Verkaufen Sie einen OTM- oder ATM-Call mit einem Ausübungspreis über dem aktuellen Preis des Basiswerts.
Kaufen Sie einen OTM-Call mit einem Ausübungspreis, der weiter über dem aktuellen Preis des Basiswerts liegt. Die Out-of-the-Money-Call-Option schützt vor einer erheblichen Aufwärtsbewegung.
Die Optionen, die weiter vom Geld entfernt sind und als Flügel bezeichnet werden, sind beide Long-Positionen. Da beide Optionen weiter vom Geld entfernt sind, sind ihre Prämien niedriger als die beiden schriftlichen Optionen, sodass dem Konto beim Platzieren des Handels ein Nettoguthaben gutgeschrieben wird.

Durch die Auswahl unterschiedlicher Ausübungspreise ist es möglich, die Strategie bullisch oder bärisch zu gestalten. Wenn beispielsweise beide mittleren Ausübungspreise über dem aktuellen Preis des Basiswerts liegen, hofft der Händler auf einen geringfügigen Anstieg seines Preises bis zum Ablauf. Es hat immer noch eine begrenzte Belohnung und ein begrenztes Risiko.


Iron Condor: Profit und Verlust
Der maximale Gewinn für einen Iron Condor ist der Betrag der Prämie oder des Kredits, die für die Schaffung der Position mit einer "four-leg option" erhalten wird.

Der maximale Verlust ist ebenfalls begrenzt. Der maximale Verlust ist die Differenz zwischen den Long Call- und Short Call-Strike oder den Long Put- und Short Put-Strike. Reduzieren Sie den Verlust um die erhaltenen Nettokredite, fügen Sie dann Provisionen hinzu, um den Gesamtverlust für den Handel zu erhalten.

Der maximale Verlust tritt auf, wenn sich der Preis über den Long-Call-Strike (der höher als der verkaufte Call-Strike ist) oder unter den Long-Put-Strike (der niedriger als der verkaufte Put-Strike ist) bewegt.


Iron Condor: Beispiele auf Aktien
Angenommen, ein Investor geht davon aus, dass Apple Inc. (AAPL) in den nächsten zwei Monaten preislich relativ flach sein wird. Sie beschließen, einen Iron Condor zu implementieren. Die Aktie notiert derzeit bei 212,26 USD.

Sie verkaufen einen Call mit einem Strike  von 215 US-Dollar, was ihnen eine Prämie von 7,63 US-Dollar einbringt. Sie kaufen einen Call mit einem Strike von 220 Dollar, was sie 5,35 Dollar kostet. Das Guthaben auf diesen beiden Beinen beträgt 2,28 USD oder 228 USD für einen Kontrakt (100 Aktien). Der Handel ist jedoch nur zur Hälfte abgeschlossen.

Darüber hinaus verkauft der Händler einen Put mit einem Strike von 210 USD, was zu einer Prämie von 7,20 USD führt. Sie kaufen auch einen Put mit einem Strike von 205 $, der 5,52 $ kostet. Das Nettokredit auf diesen "two legs" beträgt 1,68 USD oder 168 USD, wenn jeweils ein Kontrakt gehandelt wird.

Das Gesamtguthaben für die Position beträgt 3,96 USD (2,28 USD + 1,68 USD) oder 396 USD. Dies ist der maximale Gewinn, den der Händler erzielen kann. Dieser maximale Gewinn entsteht, wenn alle Optionen wertlos verfallen. Dies bedeutet, dass der Preis zwischen 215 und 210 USD liegen muss, wenn der Ablauf in zwei Monaten eintritt. Wenn der Preis über 215 USD oder unter 210 USD liegt, könnte der Händler immer noch einen reduzierten Gewinn erzielen, aber auch Geld verlieren.

Der Verlust wird größer, wenn sich der Kurs der Apple-Aktie dem oberen Call-Strike (220 USD) oder dem unteren Put-Strike (205 USD) nähert. Der maximale Verlust tritt auf, wenn der Aktienkurs über 220 USD oder unter 205 USD notiert.

Angenommen, die Aktie bei Verfall beträgt 225 USD. Dies liegt über dem oberen Call-Strike-Preis, was bedeutet, dass der Händler mit dem maximal möglichen Verlust konfrontiert ist. Der verkaufte Call verliert 10 USD (225 - 215 USD), während der gekaufte Call 5 USD (225 - 220 USD) verdient. Die Puts verfallen. Der Händler verliert 5 USD oder insgesamt 500 USD (100 Aktienkontrakte), erhielt jedoch auch Prämien in Höhe von 396 USD. Daher ist der Verlust auf 104 USD zuzüglich Provisionen begrenzt.

Nehmen wir nun an, der Preis von Apple sei stattdessen gefallen, aber nicht unter die untere Put-Schwelle. Es fällt auf 208 Dollar. Der Short Call verliert 2 $ (208 - 210 $) oder 200 $, während der Long Put wertlos abläuft. Die Calls laufen ebenfalls ab. Der Händler verliert 200 USD an der Position, erhält jedoch 396 USD an Prämienguthaben. Daher verdienen sie immer noch 196 US-Dollar abzüglich Provisionskosten.

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