Synthetische Optionen


Optionen werden als eine der häufigsten Möglichkeiten angepriesen, von Marktschwankungen zu profitieren. Unabhängig davon, ob Sie am Handel mit Futures oder Währungen interessiert sind oder Aktien eines Unternehmens kaufen möchten, bieten Optionen eine kostengünstige Möglichkeit, eine Investition mit weniger Kapital zu tätigen.

Während Optionen die Möglichkeit haben, die Gesamtinvestition eines Händlers zu begrenzen, setzen Optionen Händler auch Volatilität, Risiko und nachteiligen Opportunitätskosten aus. Angesichts dieser Einschränkungen kann eine synthetische Option die beste Wahl sein, wenn Sondierungsgeschäfte getätigt oder Handelspositionen aufgebaut werden.


Übersicht
Es steht außer Frage, dass Optionen das Anlagerisiko begrenzen können. Wenn eine Option 500 US-Dollar kostet, können maximal 500 US-Dollar verloren gehen. Ein definierendes Prinzip einer Option ist ihre Fähigkeit, eine unbegrenzte Gewinnchance mit begrenztem Risiko zu bieten.

Dieses Sicherheitsnetz ist jedoch mit Kosten verbunden, da viele Studien zeigen, dass die überwiegende Mehrheit der bis zum Ablauf gehaltenen Optionen wertlos ist. Angesichts dieser ernüchternden Statistiken ist es für einen Händler schwierig, sich wohl zu fühlen, wenn er eine Option zu lange kauft und hält.

Optionen "Griechen" erschweren diese Risikogleichung. Die Griechen - Delta, Gamma, Vega, Theta und Rho - messen in einer Option unterschiedliche Risikograde. Jeder der Griechen fügt dem Entscheidungsprozess eine andere Komplexität hinzu. Die Griechen sollen die verschiedenen Volatilitätsniveaus, den Zeitverfall und den zugrunde liegenden Vermögenswert in Bezug auf die Option bewerten. Die Griechen machen die Auswahl der richtigen Option zu einer schwierigen Aufgabe, da ständig befürchtet wird, dass Sie zu viel bezahlen oder dass die Option an Wert verliert, bevor Sie die Chance haben, Gewinne zu erzielen.

Schließlich ist der Kauf einer Option eine Mischung aus Vermutungen und Prognosen. Es ist ein Talent zu verstehen, was einen Ausübungspreis einer Option besser macht als einen anderen Ausübungspreis. Sobald ein Ausübungspreis ausgewählt wurde, handelt es sich um eine endgültige finanzielle Verpflichtung, und der Händler muss davon ausgehen, dass der zugrunde liegende Vermögenswert den Ausübungspreis erreicht und diesen übersteigt, um einen Gewinn zu erzielen. Wenn der falsche Ausübungspreis gewählt wird, wird die gesamte Strategie höchstwahrscheinlich scheitern. Dies kann ziemlich frustrierend sein, insbesondere wenn ein Händler in Bezug auf die Richtung des Marktes Recht hat, aber den falschen Ausübungspreis wählt.


Synthetische Option
Viele Probleme können minimiert oder beseitigt werden, wenn ein Händler eine synthetische Option verwendet, anstatt eine Vanille-Option zu kaufen. Eine synthetische Option ist weniger von dem Problem betroffen, dass Optionen wertlos verfallen. In der Tat können negative Statistiken zu Gunsten eines Synthetikers wirken, da Volatilität, Verfall und Ausübungspreis eine weniger wichtige Rolle für das endgültige Ergebnis spielen.

Es gibt zwei Arten von synthetischen Optionen: synthetische Calls und synthetische Puts. Beide Arten erfordern eine Cash- oder Futures-Position in Kombination mit einer Option. Die Cash- oder Futures-Position ist die primäre Position und die Option ist die Schutzposition. Long in der Cash- oder Futures-Position zu sein und eine Put-Option zu kaufen, wird als synthetischer Call bezeichnet. Eine Short-Cash- oder Futures-Position in Kombination mit dem Kauf einer Call-Option wird als synthetischer Put bezeichnet.

Mit einem synthetischen Call kann ein Händler einen Long-Futures-Kontrakt zu einem speziellen Spread-Margin-Satz abschließen. Es ist wichtig anzumerken, dass die meisten Clearingfirmen synthetische Positionen als weniger riskant betrachten als direkte Futures-Positionen und daher eine geringere Marge benötigen. Tatsächlich kann es je nach Volatilität einen Margenabschlag von 50% oder mehr geben.

Ein synthetischer Call oder Put ahmt das unbegrenzte Gewinnpotenzial und den begrenzten Verlust einer regulären Put- oder Call-Option nach, ohne die Einschränkung, einen Ausübungspreis auswählen zu müssen. Gleichzeitig können synthetische Positionen das unbegrenzte Risiko einer Bargeld- oder Futures-Position beim Handel einschränken, ohne das Risiko auszugleichen. Im Wesentlichen hat eine synthetische Option die Fähigkeit, Händlern das Beste aus beiden Welten zu bieten und gleichzeitig einen Teil der Schmerzen zu lindern.


Wie ein Synthetischer Call funktioniert
Ein synthetischer Call, auch als synthetischer Long Call bezeichnet, beginnt mit dem Kauf und Halten von Aktien durch einen Anleger. Der Anleger kauft auch eine Put-Option zum Geldpreis für dieselbe Aktie, um sich vor einer Abwertung des Aktienkurses zu schützen. Die meisten Anleger sind der Ansicht, dass diese Strategie einer Versicherung ähnelt, bei der die Aktie während der Dauer, in der sie die Aktien hält, stark fällt.

Wie ein Synthetischer Put funktioniert
Ein synthetischer Put ist eine Optionsstrategie, die eine Short-Aktienposition mit einer Long-Call-Option auf dieselbe Aktie kombiniert, um eine Long-Put-Option nachzuahmen. Es wird auch als synthetischer Long Put bezeichnet. Im Wesentlichen kauft ein Anleger, der eine Short-Position in einer Aktie hat, eine Call-Option zum Geldpreis für dieselbe Aktie. Diese Maßnahme dient dem Schutz vor einer Aufwertung des Aktienkurses. Ein synthetischer Put wird auch als verheirateter Anruf oder Schutzanruf bezeichnet.


Nachteile synthetischer Optionen
Synthetische Optionen haben zwar im Vergleich zu regulären Optionen überlegene Eigenschaften, dies bedeutet jedoch nicht, dass sie keine eigenen Probleme verursachen.

Wenn sich der Markt gegen eine Bargeld- oder Futures-Position bewegt, verliert er in Echtzeit Geld. Mit der vorhandenen Schutzoption besteht die Hoffnung, dass der Wert der Option mit der gleichen Geschwindigkeit steigt, um die Verluste zu decken. Dies wird am besten mit einer At-the-Money-Option erreicht, die jedoch teurer ist als eine Out-of-the-Money-Option. Dies kann sich wiederum nachteilig auf die Höhe des für einen Handel gebundenen Kapitals auswirken.

Selbst bei einer At-the-Money-Option, die vor Verlusten schützt, muss der Händler über eine Geldverwaltungsstrategie verfügen, um zu bestimmen, wann er aus der Bargeld- oder Futures-Position aussteigen muss. Ohne einen Plan zur Begrenzung von Verlusten kann er oder sie die Gelegenheit verpassen, eine verlorene synthetische Position in eine profitable Position umzuwandeln.

Wenn der Markt wenig bis gar keine Aktivität aufweist, kann die At-the-Money-Option aufgrund des Zeitverfalls an Wert verlieren.
Beispiel: Synthetische Calls
Angenommen, der Preis für Mais liegt bei 5,60 USD, und die Marktstimmung hat eine lange Tendenz. Sie haben zwei Möglichkeiten: Sie können die Futures-Position kaufen und eine Marge von 1.350 USD erzielen oder einen Call für 3.000 USD kaufen. Während der direkte Futures-Kontrakt weniger als die Call-Option erfordert, sind Sie unbegrenzt Risiken ausgesetzt. Die Call-Option kann das Risiko begrenzen, aber 3.000 US-Dollar sind ein fairer Preis für eine At-the-Money-Option. Wenn der Markt nach unten geht, wie viel der Prämie geht verloren und wie schnell geht sie verloren?

Nehmen wir in diesem Beispiel einen Margenrabatt von 1.000 USD an. Dieser spezielle Margin-Satz ermöglicht es Händlern, einen Long-Futures-Kontrakt für nur 300 USD abzuschließen. Ein Schutz-Put kann dann für nur 2.000 USD gekauft werden und die Kosten für die synthetische Call-Position betragen 2.300 USD. Vergleichen Sie dies mit den 3.000 US-Dollar für eine Anrufoption. Bei einer Buchung sparen Sie sofort 700 US-Dollar.
Put-Call-Parität
Der Grund, warum synthetische Optionen möglich sind, liegt im Konzept der Put-Call-Parität, das in Optionspreismodellen enthalten ist. Die Put-Call-Parität ist ein Prinzip, das die Beziehung zwischen dem Preis von Put-Optionen und Call-Optionen derselben Klasse definiert, dh mit demselben Basiswert, Ausübungspreis und Ablaufdatum.

Die Put-Call-Parität besagt, dass das gleichzeitige Halten eines Short-Put- und Long-European-Calls derselben Klasse dieselbe Rendite liefert wie das Halten eines Terminkontrakts auf denselben Basiswert mit demselben Verfallsdatum und einem Terminkurs, der dem Ausübungspreis der Option entspricht . Wenn die Preise der Put- und Call-Optionen abweichen, so dass diese Beziehung nicht besteht, besteht eine Arbitrage-Möglichkeit, was bedeutet, dass anspruchsvolle Händler theoretisch einen risikofreien Gewinn erzielen können. Solche Gelegenheiten sind in liquiden Märkten ungewöhnlich und von kurzer Dauer.

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