Dow Theorie

Dow Theorie


Dow Theorie
Was ist die Dow-Theorie?
Die Dow-Theorie ist eine Finanztheorie, die besagt, dass sich der Markt in einem Aufwärtstrend befindet, wenn einer seiner Durchschnittswerte (d. H. Industriewerte oder Transportmittel) über ein vorheriges wichtiges Hoch steigt und von einem ähnlichen Anstieg des anderen Durchschnitts begleitet oder gefolgt wird. Wenn beispielsweise der Dow Jones Industrial Average (DJIA) auf ein mittleres Hoch steigt, wird erwartet, dass der Dow Jones Transportation Average (DJTA) innerhalb eines angemessenen Zeitraums nachzieht.

Die Dow-Theorie ist ein technischer Rahmen, der vorhersagt, dass sich der Markt in einem Aufwärtstrend befindet, wenn einer seiner Durchschnittswerte über ein vorheriges wichtiges Hoch steigt, begleitet oder gefolgt von einem ähnlichen Anstieg des anderen Durchschnitts.

Die Theorie basiert auf der Vorstellung, dass der Markt alles in einer Weise diskontiert, die mit der Hypothese effizienter Märkte übereinstimmt.

In einem solchen Paradigma müssen sich verschiedene Marktindizes in Bezug auf Preisbewegungen und Volumenmuster gegenseitig bestätigen, bis sich die Trends umkehren.


Die Dow-Theorie verstehen

Die Dow-Theorie ist ein Handelsansatz, der von Charles H. Dow entwickelt wurde, der zusammen mit Edward Jones und Charles Bergstresser Dow Jones & Company, Inc. gründete und 1896 den Dow Jones Industrial Average entwickelte. Dow konkretisierte die Theorie in einer Reihe von Leitartikel im Wall Street Journal, das er mitbegründet hat.


Charles Dow starb 1902 und aufgrund seines Todes veröffentlichte er nie seine vollständige Theorie auf den Märkten, aber mehrere Anhänger und Mitarbeiter haben Werke veröffentlicht, die die Leitartikel erweitert haben. Einige der wichtigsten Beiträge zur Dow-Theorie sind:

William P. Hamiltons "The Stock Market Barometer" (1922)

Robert Rheas "The Dow Theory" (1932)

E. George Schaefers "Wie ich mehr als 10.000 Investoren geholfen habe, von Aktien zu profitieren" (1960)

Richard Russells "The Dow Theory Today" (1961)

Dow war der Ansicht, dass der Aktienmarkt insgesamt ein verlässliches Maß für die allgemeinen Geschäftsbedingungen innerhalb der Wirtschaft darstellt und dass man durch Analyse des Gesamtmarktes diese Bedingungen genau einschätzen und die Richtung der wichtigsten Markttrends und die wahrscheinliche Richtung einzelner Aktien ermitteln kann.


Die Theorie hat in ihrer über 100-jährigen Geschichte weitere Entwicklungen erfahren, darunter Beiträge von William Hamilton in den 1920er Jahren, Robert Rhea in den 1930er Jahren und E. George Shaefer und Richard Russell in den 1960er Jahren. Aspekte der Theorie haben an Boden verloren, zum Beispiel ihre Betonung des Verkehrssektors - oder der Eisenbahnen in ihrer ursprünglichen Form -, aber Dows Ansatz bildet immer noch den Kern der modernen technischen Analyse.


Wie die Dow-Theorie funktioniert
Die Dow-Theorie besteht aus sechs Hauptkomponenten.


1. Der Markt reduziert alles
Die Dow-Theorie basiert auf der Hypothese effizienter Märkte (EMH), wonach die Vermögenspreise alle verfügbaren Informationen enthalten. Mit anderen Worten, dieser Ansatz ist das Gegenteil von Verhaltensökonomie.

Ertragspotenzial, Wettbewerbsvorteil, Managementkompetenz - all diese und weitere Faktoren werden auf den Markt gebracht, auch wenn nicht jeder Einzelne alle oder einige dieser Details kennt. In strengeren Lesarten dieser Theorie werden sogar zukünftige Ereignisse in Form von Risiken abgezinst.


2. Es gibt drei Hauptarten von Markttrends
Märkte erleben primäre Trends, die ein Jahr oder länger anhalten, wie z. B. einen Bullen- oder Bärenmarkt. Innerhalb dieser breiteren Trends treten sekundäre Trends auf, die häufig gegen den primären Trend wirken, wie z. B. ein Rückzug innerhalb eines Bullenmarktes oder eine Rally innerhalb eines Bärenmarktes. Diese sekundären Trends dauern drei Wochen bis drei Monate. Schließlich gibt es kleinere Trends, die weniger als drei Wochen andauern und größtenteils Lärm sind.


3. Primäre Trends haben drei Phasen
Ein primärer Trend wird nach der Dow-Theorie drei Phasen durchlaufen. In einem Bullenmarkt sind dies die Akkumulationsphase, die Phase der Beteiligung der Öffentlichkeit (oder der großen Bewegung) und die Überschussphase. In einem Bärenmarkt werden sie als Verteilungsphase, Öffentlichkeitsbeteiligungsphase und Panikphase (oder Verzweiflungsphase) bezeichnet.


4. Indizes müssen sich gegenseitig bestätigen
Damit sich ein Trend abzeichnet, müssen sich die von Dow postulierten Indizes oder Marktdurchschnitte gegenseitig bestätigen. Dies bedeutet, dass die Signale, die auf einem Index auftreten, mit den Signalen auf dem anderen Index übereinstimmen oder diesen entsprechen müssen. Wenn ein Index wie der Dow Jones Industrial Average einen neuen primären Aufwärtstrend bestätigt, ein anderer Index jedoch weiterhin einen primären Abwärtstrend aufweist, sollten Händler nicht davon ausgehen, dass ein neuer Trend begonnen hat.


Dow verwendete die beiden von ihm und seinen Partnern erfundenen Indizes, den Dow Jones Industrial Average (DJIA) und den Dow Jones Transportation Average (DJTA), unter der Annahme, dass bei tatsächlich gesunden Geschäftsbedingungen ein Anstieg des DJIA möglich wäre schlagen vor, die Eisenbahnen würden davon profitieren, die Fracht zu bewegen, die diese Geschäftstätigkeit erfordert. Wenn die Preise für Vermögenswerte steigen würden, aber die Eisenbahnen darunter leiden würden, wäre der Trend wahrscheinlich nicht nachhaltig. Das Umgekehrte gilt auch: Wenn die Eisenbahnen profitieren, der Markt sich jedoch in einem Abschwung befindet, gibt es keinen klaren Trend.


5. Die Lautstärke muss den Trend bestätigen
Das Volumen sollte steigen, wenn sich der Preis in Richtung des primären Trends bewegt, und sinken, wenn er sich dagegen bewegt. Geringe Lautstärke signalisiert eine Trendschwäche. In einem Bullenmarkt sollte beispielsweise das Volumen mit steigendem Preis steigen und bei sekundären Rückzügen fallen. Wenn in diesem Beispiel das Volumen während eines Pullbacks anzieht, könnte dies ein Zeichen dafür sein, dass sich der Trend umkehrt, wenn mehr Marktteilnehmer bärisch werden.


6. Trends bleiben bestehen, bis eine eindeutige Umkehrung eintritt
Umkehrungen in primären Trends können mit sekundären Trends verwechselt werden. Es ist schwierig festzustellen, ob ein Aufschwung an einem Bärenmarkt eine Umkehrung oder eine kurzlebige Rally ist, auf die noch niedrigere Tiefs folgen, und die Dow-Theorie befürwortet Vorsicht und besteht darauf, dass eine mögliche Umkehr bestätigt wird.


Besondere Überlegungen
Hier sind einige zusätzliche Punkte, die Sie zur Dow-Theorie beachten sollten.


Schlusskurse und Linienbereiche
Charles Dow stützte sich ausschließlich auf Schlusskurse und war nicht besorgt über die Intraday-Bewegungen des Index. Damit ein Trendsignal gebildet werden kann, muss der Schlusskurs den Trend signalisieren, keine Intraday-Preisbewegung.

Ein weiteres Merkmal der Dow-Theorie ist die Idee von Linienbereichen, die in anderen Bereichen der technischen Analyse auch als Handelsbereiche bezeichnet werden. Diese Perioden seitwärts gerichteter (oder horizontaler) Preisbewegungen werden als eine Phase der Konsolidierung angesehen, und Händler sollten warten, bis die Preisbewegung die Trendlinie durchbricht, bevor sie zu einer Schlussfolgerung gelangen, in welche Richtung sich der Markt bewegt. Wenn sich der Preis beispielsweise über die Grenze bewegt, ist es wahrscheinlich, dass der Markt im Aufwärtstrend liegt.


Signale und Identifizierung von Trends
Ein schwieriger Aspekt bei der Implementierung der Dow-Theorie ist die genaue Identifizierung von Trendumkehrungen. Denken Sie daran, dass ein Anhänger der Dow-Theorie mit der Gesamtrichtung des Marktes handelt. Daher ist es wichtig, dass er die Punkte identifiziert, an denen sich diese Richtung ändert.

Eine der Haupttechniken zur Identifizierung von Trendumkehrungen in der Dow-Theorie ist die Peak-and-Trough-Analyse. Ein Peak wird als der höchste Preis einer Marktbewegung definiert, während ein Tief als der niedrigste Preis einer Marktbewegung angesehen wird. Beachten Sie, dass die Dow-Theorie davon ausgeht, dass sich der Markt nicht in einer geraden Linie bewegt, sondern von Hochs (Spitzen) zu Tiefs (Tiefs), wobei die Gesamtbewegungen des Marktes in eine Richtung tendieren.

Ein Aufwärtstrend in der Dow-Theorie ist eine Reihe von sukzessive höheren Spitzen und höheren Tälern. Ein Abwärtstrend ist eine Reihe von sukzessive niedrigeren Spitzen und Tälern.

Der sechste Grundsatz der Dow-Theorie besagt, dass ein Trend so lange in Kraft bleibt, bis ein klares Zeichen dafür vorliegt, dass sich der Trend umgekehrt hat. Ähnlich wie Newtons erstes Bewegungsgesetz neigt ein Objekt in Bewegung dazu, sich in eine einzige Richtung zu bewegen, bis eine Kraft diese Bewegung stört. In ähnlicher Weise wird sich der Markt weiterhin in eine primäre Richtung bewegen, bis eine Kraft wie eine Änderung der Geschäftsbedingungen stark genug ist, um die Richtung dieser primären Bewegung zu ändern.


Umkehrungen

Eine Umkehrung des Primärtrends wird signalisiert, wenn der Markt nicht in der Lage ist, einen weiteren aufeinanderfolgenden Höhepunkt und Tiefpunkt in Richtung des Primärtrends zu erzielen. Für einen Aufwärtstrend würde eine Umkehrung durch die Unfähigkeit signalisiert, ein neues Hoch zu erreichen, gefolgt von der Unfähigkeit, ein höheres Tief zu erreichen. In dieser Situation hat sich der Markt von einer Phase sukzessive höherer Hochs und Tiefs zu sukzessive niedrigeren Hochs und Tiefs entwickelt, die Bestandteile eines Abwärtstrends sind.

Die Umkehrung eines Abwärtstrends erfolgt, wenn der Markt nicht mehr auf niedrigere Tiefs und Hochs fällt. Dies geschieht, wenn der Markt einen Höchststand festlegt, der höher als der vorherige Höchststand ist, gefolgt von einem Tiefpunkt, der höher als der vorherige Tiefpunkt ist und die Bestandteile eines Aufwärtstrends sind.

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